العملات الرقمية والأسهم في عالم التداول مختلفان، هناك الكثير من قصص إعلامية لا حصر لها حول عدد أصحاب الملايين الجدد والشباب الذين أنشأهم سوق التشفير.
في حين أن التشفير ليس جديدًا (لقد كان موجودًا بشكل ما منذ عام 2009 مع ظهور Bitcoin)، فقد وصل فقط إلى المستوى العالي منذ عام 2020.
على هذا النحو، بالكاد يمكنك الذهاب إلى الى مكان وعدم سماع مجموعة من الشباب يتحدثون عن مكاسبهم من العملات الرقمية، أو كيفية الدخول إلى السوق. من الصعب المبالغة في تقدير مقدار الحماس المحيط بفئة الأصول الجديدة هذه.
بدأت الأموال المؤسسية تتدفق أخيرًا وتعمل الشركات التجارية الكبيرة بجدية على تطوير خوارزميات للاستفادة من فرص المراجحة التي لم تكن موجودة في أسواق الأسهم منذ التسعينيات.
لقد تكيف العديد من تجار الأسهم وبدأوا في الاستفادة من التقلبات والحجم، ومع ذلك، بسبب المخاوف المتعلقة بالحراسة أو الضرائب أو المشككين، فقد تأخر الكثيرون من التجار وأصبحوا مرتبكين من أين يبدأون.
مراحل سوق العملات الرقمية
هذه المراحل هي:
- المرحلة المبكرة
- المرحلة المبكرة والمتوسطة
- المرحلة المتوسطة
- المرحلة المتوسطة المتأخرة
- مرحلة متأخرة
على سبيل المثال ، تعتبر الأسهم الأمريكية سوقًا في مرحلة متأخرة. جميع استراتيجيات المراجحة الواضحة مستحيلة بدون ملايين الدولارات من البنية التحتية.
يتم تداول كل استراتيجية ميكانيكية تقريبًا بشكل ما. تكاليف المعاملات منخفضة للغاية ، والتاجر العادي في هذا السوق على دراية كبيرة بفئة الأصول.
معظم الناس قد يطلقون على سوق العملات الرقمية اسم سوق في مرحلة مبكرة من المرحلة المتوسطة.
تتميز هذه المرحلة بالدخول الأول للبنوك المؤسسية والتجار، وتطوير المشتقات، وزيادة كبيرة في التعرض للائتمان.
نتيجة للمراحل المختلفة إلى حد كبير التي تمر بها الأسهم والعملات الرقمية، فإن هذا وحده يكفي للتعامل مع العملات المشفرة بعقل نظيف واحترام الاختلافات.
هيكلية السوق، تركيبة السوق
سوق الأسهم الأمريكية تعتبر مركزية للغاية.
من المؤكد أن هناك العشرات من البورصات، ولكن يجب على كل واحد منهم الالتزام بنفس لوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات الصارمة، وبالتالي فإن الاختلافات، طالما أنك لست متداولًا عالي التردد، دقيقة.
من ناحية أخرى، هناك عمليات تبادل غير محدودة للعملات الرقمية، بعضها مشبوه وخارجي، ويمكن لكل منهم وضع قواعده الخاصة. اللوائح، مقارنة ببقية الأسواق المالية، تكاد تكون معدومة.
علاوة على ذلك، فإن سوق الأسهم مفتوح فقط من الساعة 9:30 إلى الساعة 16:00 بينما يفتح سوق العملات الرقمية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.
ونتيجة لذلك، فإن نفس توزيع الحجم اليومي غير موجود في العملات الرقمية كما هو الحال في سوق الأوراق المالية بسبب الحجم المرتفع عند الفتح والإغلاق.
المشتقات التي يفضلها متداولو العملات الرقمية تختلف أيضًا. الحجم والسيولة في المقايضات الدائمة التي لا تنتهي صلاحيتها تفوق بكثير تلك الخاصة بالعقود الآجلة.
وتتفاقم مشكلة هيكل السوق بالكامل عندما نصل إلى أكبر فرق هيكلي بين الأسهم والعملات الرقمية: البورصات.
كما ترى، أنشأت هيئة الأوراق المالية والبورصات شيئًا يسمى نظام السوق الوطني (NMS) لسوق الأوراق المالية الأمريكية لتشجيع المنافسة في البورصة. ربط هذا جميع البورصات معًا بحيث عندما أراد المستثمر شراء 100 سهم من جنرال إلكتريك، تم توجيه طلبه إلى البورصة بأفضل سعر.
يُعرف هذا “أفضل سعر” باسم أفضل عرض وعطاء وطني (NBBO) في سوق الأوراق المالية، وهناك عقوبات صارمة على وسطاء الأسهم المرخصين لملء طلب العميل بسعر أسوأ من NBBO.
لا يحتوي سوق التشفير على مثل هذه المركزية في التبادلات. هذا نوع من الفكرة الكاملة عنه. اللامركزية.
لذلك هناك المئات من عمليات تبادل العملات الرقمية وليس من السهل توجيه طلبك تلقائيًا إلى البورصة بأفضل سعر.
لماذا ا؟ نظرًا لأن بورصات العملات الرقمية تعمل أيضًا كوسيط / وصي على العملات المشفرة، مما يعني أنها ليست حريصة على توجيه تدفق الطلبات بعيدًا عن البورصة الخاصة بها.
لهذا السبب، يميل متداولو العملات الرقمية إلى التداول في البورصة بأكبر قدر من السيولة، بدلاً من السوق الذي يحتوي في أغلب الأحيان على أفضل الأسعار أو الرسوم. كما يقول سكوت باترسون، “السيولة تولد السيولة”.
آليات التثمين والتسعير
تضم قاعدة بيانات FinViz أكثر من 8000 سهم معلن أمريكي.
هناك عدة آلاف أخرى غير معلنة يتم تداولها. العديد منها عبارة عن أسهم غير مطابقة للمواصفات، وبعضها أعمال يمكن التنبؤ بها وناضجة تدفع أرباحًا أعلى من سعر السوق. البعض الآخر تحولات؛ الأعمال المعطلة بالأمس والتي قد لا تزال أمامها فرصة قتال مع الإدارة الجديدة. لدينا مخزون نمو وقيمة مخزون ومخزون عالي الجودة ومخزون زخم.
وبغض النظر عن الاختلافات، فإن أسعار الأسهم هي انعكاس لتصورات المستثمرين حول قيمة التدفقات النقدية المستقبلية.
يتم تقييم بعض الأسهم بدقة شديدة عن طريق تقسيم كل جانب من جوانب العمل من خلال نماذج معقدة. البعض الآخر عبارة عن أعمال تجارية استهلاكية بسيطة تتطلب ظهر الظرف الحسابي. ثم هناك تلك التي يتم تقييمها بالكامل تقريبًا في يوم الغد.
فكر في كل تلك الشركات ذات الإيرادات الصفرية في الدوت كوم والتي حصلت على تقييمات بمليارات الدولارات، تلك كانت تستند إلى بعض التوقعات الفضفاضة بأن الإنترنت سوف يعطل صناعات بأكملها في غضون سنوات.
نادرًا ما تتاجر شركة ناضجة في صناعة منخفضة النمو بأرباح تبلغ 100 ضعف، على سبيل المثال (حسنًا، ما لم يكن هناك ضغط تاريخي قصير يؤدي إلى تدمير بعض صناديق التحوط في هذه العملية). هناك آلية أساسية لسعر السهم.
لا تسمح اقتصاديات ولوائح شركة الطيران لشركات الطيران بإعادة تصنيف مضاعفها من أرباح 8 أضعاف إلى أرباح 50 ضعفًا مثل شركة البرمجيات.
من ناحية أخرى، لا تملك العملات الرقمية آلية أساسية لسعرها.
حركة الاسعار
بمجرد أن يكون لديك فهم تقني أساسي لكيفية عمل سوق التشفير ومكانك فيه، فإن فروق حركة السعر هي العامل الأساسي الذي يميزه عن سوق الأوراق المالية.
طولية الأمد
تتمتع الأسهم الأمريكية بانحراف صعودي طويل الأجل، ويرجع ذلك في الغالب إلى النمو المذهل للاقتصاد الأمريكي المقترن بالابتكار التكنولوجي.
بغض النظر عن جميع العوامل، فإن التحيز طويل الأمد عند تداول الأسهم هو ميزة في حد ذاته. انظر أدناه توزيع العائد اليومي المنحرف قليلاً لمؤشر S&P 500:
وغني عن القول، أن كل هذا التحليل يتطلع إلى الوراء ويضع افتراضًا مشكوكًا فيه حول استمرار النمو الاقتصادي الأمريكي والهيمنة على المدى الطويل. لكن التاريخ هو في الحقيقة كل ما لدينا.
من ناحية أخرى، لا توجد بيانات تشفير طويلة الأجل كافية تقريبًا للإشارة إلى وجود انجراف طويل المدى في أي من الاتجاهين. علاوة على ذلك، لا يوجد سبب منطقي لاقتراح مثل هذا أيضًا.
ترتبط عوائد الأسهم طويلة الأجل ارتباطًا وثيقًا بنمو الأرباح ، والذي يرتبط بنمو الناتج المحلي الإجمالي. يمكن لرياضيات ظهر منديل أن تفسر العوائد.
ومع ذلك، فإن تفسير عوائد العملات الرقمية أكثر تجريدًا وتموجًا يدويًا. الشكوك المتزايدة أو المتضائلة بشأن الدولار الأمريكي والاحتياطي المصرفي الجزئي، ونمو قوة الحوسبة ، ونمو شبكات التشفير ذات الصلة ، وما إلى ذلك.
هذه أصول مالية وليس لها سبب مالي محدد لتفسير عوائدها.
الملكية
يعيش العديد من متداولي العملات الرقمية في شعار “ليست مفاتيحك، وليست عملاتك المعدنية”. إذا كنت تقوم بتخزين العملات المشفرة في إحدى البورصات، فليس لديك بالضبط ملكية قانونية قوية لها كما لو كنت تمتلك أسهمًا في حساب وساطة.
على هذا النحو، هناك عدد قليل من مشكلات الوصاية العملية في سوق الأوراق المالية، في حين أن هذا لا يزال يمثل عقبة كبيرة أمام المؤسسات وتجار التجزئة على حد سواء في عالم التشفير.
حتى إذا احتفظ التجار بحفظ عملاتهم الخاصة، فقد تتم سرقة المفاتيح أو إتلافها، وهو أمر شبه مستحيل في سوق الأسهم.
علاوة على ذلك، من الواضح ما تمتلكه عند شراء الأسهم. نسبة ملكية شركة حقيقية. لكن معظم العملات الرقمية لا تمنحك في الواقع حصة ملكية في النظام الأساسي نفسه. إنها بدلاً من ذلك عملات معدنية ذات استخدام محدد ويختلف سعرها في السوق بناءً على القيمة المتصورة لهذا الاستخدام.
حركة سعر Altcoins
إلى جانب العملات “الزرقاء” ذات القيمة السوقية التي تقدر بمليارات الدولارات مثل Bitcoin و Ethereum، فإن حركة أسعار معظم العملات المشفرة تشبه حركة الأسهم ذات الزخم المنخفض.
تختلف سيكولوجية المتداول العادي في إحدى هذه العملات اختلافًا جذريًا عن نفسية متداول البيتكوين العادي. هناك تلاعب في السوق، ويتطلع المتداولون الجدد إلى تحقيق ربح سريع على الرغم من المصير النهائي للعملة، والحيل المضللة التي تقع في دائرة الاحتيال، وما إلى ذلك.
هناك أيضًا مشكلة متبادلة تتمثل في انخفاض السيولة في كل من العملات ذات العوامات المنخفضة والعملات البديلة الأصغر.
بينما في Bitcoin ، لديك بعض الصفات نفسها ولكن على نطاق أصغر بكثير. يتكون معظم حجم التداول من صانعي السوق والتداول المؤسسي الآن، مما يجعل حركة السعر أكثر تقلبًا، مما يعطي الاتجاهات أقل بكثير من المتابعة.
الفرق بين العملات الرقمية والأسهم
تحب العديد من كتب التحليل الفني الادعاء بأنه يمكنك تطبيق نفس المبادئ على أي ورقة مالية قابلة للتداول. يمكن تطبيق نفس الإعداد الذي تستخدمه لتداول أسهم جنرال موتورز نظريًا لتداول العقود الآجلة للكهرباء الألمانية.
من الواضح أن هذا خطأ، كما يتعلم أي شخص لديه القليل من الخبرة في التداول. لكن نعتقد أن هناك ذرة من الحقيقة. إذا تمكنت من تحديد نظام السوق المهيمن، فيمكنك تطبيق أحد أنماط التداول الثابتة القليلة في السوق، بدلاً من تطبيق نفس المبادئ على أي فئة من فئات الأسهم.
لهذا السبب، يمكنك استخدام العديد من نفس استراتيجيات التداول الفني التي تستخدمها لتداول الأسهم على العملات الرقمية. عليك فقط التأكد من أنك تطبق الإستراتيجيات المناسبة لنظام السوق. بعبارة أخرى، لا تحاول أن تكون متداولًا مع اتجاه في سوق محدد النطاق. لا تلعب من أجل المتابعة إذا كانت الاتجاهات في السوق تميل إلى أن تكون قصيرة الأجل، وما إلى ذلك.
بدون اطالة، إليك قائمة مختصرة ببعض أوجه التشابه السائدة بين أسواق العملات الرقمية والأسهم:
- كلاهما أسواق مزاد مستمرة
- تستخدم معظم بورصات العملات الرقمية دفتر أوامر حد مركزي وخوارزميات مطابقة الطلبات، كما يفعل سوق الأوراق المالية.
- إن حركة سعر الكثير من العملات الرقمية المضاربة تشبه إلى حد بعيد حركة الأسهم النقدية.
الخلاصة
ليس هناك ما يضمن أن العملة الرقمية ستكون في شكل ذي معنى بعد 10 سنوات من الآن.
هذا المجال محفوف بالشكوك والمخاطر.
لا شك أن الانتقال إلى العملات الرقمية كمتداول في البورصة أمر شاق ويظهر لها الاحترام الذي تستحقه.
هذا المجال مليئ بالعباقرة في مجال التكنولوجيا، سواء كانوا يحاولون حل المشكلات التقنية المعقدة، أو التجار العبقرية الذين يستفيدون من أوجه القصور الموجودة في أسواق العملات الرقمية التي لم تعد موجودة في تداول الأسهم.
